2026年にDeFiを利用する際の最適なLayer 2は？ スワップ、貸出、イールドファーミングにはどこが最適ですか？

ガス代の問題は解決済みです。本当に重要なのは流動性です。

DeFiを利用する際にL2を選択する際、ガス手数料は最適化すべき誤った指標です。主要なローリップすべてが、スワップやレンディング操作に対して1セント未満から数セント程度の手数料を課しています。ライブ・トラッカーでリアルタイムに確認できますが、いずれも非常に安価です。

実際に重要なのは、どこに流動性が集中しているか、どのプロトコルが展開されているか、そしてあなたが取引したい特定のトークンに対するプールの深さ（流動性の厚み）です。流動性が薄いチェーンで$0.002のスワップを行っても、流動性が豊富なチェーンで$0.008のスワップを行うよりも悪い執行価格になることがあります。この場合、節約できたガス代は、気づく前にスリッページによって相殺されてしまいます。

私は過去2年以上にわたり、Base、Arbitrum、Optimismの各L2上でDeFiを利用しています。以下に、それぞれのL2が優れている点と、そうでない点を率直にまとめました。

Arbitrum：DeFiの重鎮

DeFiが主な活動である場合、Arbitrumは依然として最も流動性が豊かで深みのあるチェーンです。このチェーンにはGMX、Camelot、Radiantをはじめ、永続先物取引（パーペチュアル）や貸付プロトコルの多数が展開しており、これらはいずれも、Arbitrumが早期から取引量を引きつけたことにより、ここで成熟を遂げました。

特に永続先物取引を行うユーザーにとっては、GMX単体でもArbitrumを利用する十分な理由となります。同プロトコルの手数料構造——ティーカー手数料が0.05%～0.07%に加え、時間単位の借入手数料——は競争力があり、主要ペア（ETH、BTC）における流動性の深さは、すべてのL2の中で最も優れています。この手数料の詳細な内訳については、「GMX手数料ガイド」で解説しています。

貸付分野では、RadiantおよびAaveの両方がArbitrum上で大規模に展開されています。供給金利は競争力が高い傾向にあり、これは借り入れ需要が、単なるプロトコルによるインセンティブ付与型のファーミングではなく、実際の需要に基づいているためです。Arbitrumには有機的なDeFi活動が存在するため、こうした健全な状況が維持されているのです。

ただし、トレードオフもあります。同一のトランザクションにおいて、Arbitrumの手数料はBaseよりもやや高くなります——おおよそ10%～30%程度の差です。例えばスワップの手数料は、Arbitrumで$0.005、Baseで$0.003といった具合です。しかし、ほとんどのペアにおいては、この差額は流動性の優位性と比較すれば無視できるレベルです。

Base：オンランプおよび成長戦略

Baseは勢いに乗っています。Coinbaseユーザーが取引所から出金する際、Baseへ直接着地するため、常に新たな資金と新規ユーザーが流入しています。DeFiエコシステムも爆発的に成長しており——Baseの旗艦DEXであるAerodromeは、定期的にL2ボリュームランキングでトップを記録しています。

BaseがDeFiにおいて優れている点：オンランプ機能です。 fiat（法定通貨）から始める場合、CoinbaseでETHを購入し、そのままBaseへ直接出金するのが、L2上のDeFiを利用する最も低コストかつ最速の方法です。ブリッジ不要、待機時間ゼロ——ただ出金してすぐにスワップを始められます。これは他のチェーンには真似のできない、まさに本物のアドバンテージです。

DeFiの深さは徐々に増していますが、それでもプロトコルの「ロングテール」（多数の小規模・ニッチなプロトコル）という点では、依然としてArbitrumにやや遅れをとっています。AerodromeはDEXボリュームの大部分を担っており、主要なペアにおいても優れた流動性を確保しています。Aaveも完全に展開済みです。ほとんどのスワップやレンディング用途には十分ですが、高度なパーペチュアル（永続）取引プロトコルや、特定のニッチなイールドファーミングなどについては、Arbitrum上でのみ利用可能なものもあるでしょう。

ガス料金はやや安価です——お使いの通貨でリアルタイムの数値を確認するには、Baseのガス料金計算ツールをご利用ください。

意思決定ツリー

シンプルなルールが知りたい場合は、以下の通りです：

• GMX や Vela でパーペチュアル取引をしたい？ Arbitrum を選びましょう。流動性が最も豊富なのはここです。
• 法定通貨や Coinbase から始める？ Base を選びましょう。オンランプの利便性は比類ありません。
• 確立されたプロトコルでイールドファーミングをしたい？ 流動性の深さを重視するなら Arbitrum、新規プロジェクトへの早期参入を重視するなら Base が適しています。
• 主要トークンのスワップだけを行いたい？ どちらでも構いません。お持ちの ETH がすでに存在するチェーンを選んでください。
• Aave でレンディングを行いたい？ 両チェーンとも完全に展開されており、競争力のある金利が提供されています。ガス代は Base の方が安価ですが、借り入れ需要は Arbitrum の方が活発である可能性があります。

「勝つ」チェーンとは、ご自身が必要とするプロトコルが展開されているチェーンのことです。それ以外の要素はすべて補足情報に過ぎません。取引を実行する前に、ホームページのトラッカーで両チェーンのリアルタイム手数料を必ずご確認ください。特定のチェーンで手数料が一時的に高騰している場合、それはそのチェーンにおける局所的な混雑のサインであり、もう一方のチェーンを選択することを検討してください。

誰も言及しない一つの事実

L2上のDeFiには、ボラティリティ発生時に失敗するトランザクションという隠れたコストがあります。CPI指標の発表などにより価格が急変動すると、正午に問題なく機能していたスリッページ設定が午後2時になるとトランザクションの失敗（revert）を招いてしまうことがあります。そして、失敗したトランザクションであってもガス代は課金されます。過去1年間で、私は実際のガス手数料よりも、トランザクション失敗による損失の方が大きかったほどです。

対策としては、ボラティリティが高い時間帯にスリッページを1%～2%に引き上げ、署名前にガス価格を確認することです。ガス手数料削減ガイドではこの点について詳しく解説していますが、要約するとこうです：市場イベント発生時の急ぎの取引では、失敗によるコストを支払うことになります。つまり、焦らず待つ方が、スピードを優先するよりもコストが低いのです。